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海康威視故伎重施，再度分拆子公司上市。

【資料圖】

5月25日，海康機器人更新上市申請審核動態(tài)，公司已回復(fù)審核問詢函，回復(fù)的問題主要有，關(guān)于業(yè)務(wù)和行業(yè)發(fā)展，關(guān)于分拆上市，關(guān)于同業(yè)競爭等。

對于分拆?？禉C器人上市，市場對其背后的私募基金尤為關(guān)注。

從?？禉C器人的股權(quán)架構(gòu)來看，發(fā)行前?？低暢钟衅?0%的股權(quán)，青荷投資持有40%的股權(quán)。而根據(jù)招股書可知，青荷投資的背后實際上是?？低暤摹案队媱潯逼脚_。

該平臺的持有人大部分都是?？低暤暮诵娜藛T。若?？禉C器人成功上市，背后的股東們將會滿載而歸。

實際上，此前?？低曉趯ξ炇W(wǎng)絡(luò)的分拆之時，股權(quán)結(jié)構(gòu)上亦是呈現(xiàn)了“六四開”特征。青荷投資同樣持有40%的股份。而隨著螢石網(wǎng)絡(luò)上市，青荷投資身價也一路水漲船高，其背后的?？低暩吖芗跋嚓P(guān)人員賺得盆滿缽滿。

顯然，分拆螢石網(wǎng)絡(luò)讓海康系的核心人員大賺一筆。因此，?？低曈麖?fù)刻此前的模式以進行下一場造富。

?？禉C器人背后的神秘私募，最高翻179倍

作為?？低曂鵄股市場力推的第二子，?？禉C器人備受關(guān)注，而其在招股書中披露的諸多問題，股權(quán)架構(gòu)尤為引人注意。

招股書顯示，?？禉C器人的股東有兩位，即?？低?、青荷投資，發(fā)行前持股比例分別為60%、40%。

資料顯示，青荷投資與海康機器人產(chǎn)生交集是在2021年年初。

具體來看，在2021年1月8日，嘉盈投資與青荷投資簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，后者以9,840.916萬元的價格受讓嘉盈投資持有的機器人有限40%股權(quán)。4日后，海康機器人同意了該筆交易，同時其他股東也放棄了對該部分轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)。

讓其他股東妥協(xié)的青荷投資大有來頭。招股書顯示，青荷投資的LP為嘉盈投資，GP為河濱投資。而嘉盈投資的LP為中建投信托，GP同樣也是河濱投資。值得一提的是，中建投信托是?？低曅磐杏媱澋氖芡腥耍浯砗？低曅磐杏媱澟c河濱投資共同出資設(shè)立嘉盈投資。

即，嘉盈投資通過青荷投資間接成為海康機器人的股東。

而該信托計劃由海康威視跟投員工出資并作為受益人。也就是說，若?？禉C器人成功上市，?？低曅磐杏媱澋某钟姓邿o疑是最大的得利者。

從?？低暤母队媱潄砜?，海康威視董事、監(jiān)事、高級管理人員及其控制的其他企業(yè)的員工占有青荷投資76.66%的份額，同時?？禉C器人董事、監(jiān)事、高級管理人員人及其控制的企業(yè)的員工合計占有青荷投資的份額僅為23.34%。

招股書顯示，?？禉C器人擬公開發(fā)行的數(shù)量在8000萬元至2.4億股之間，占該次發(fā)行后總股本的比例區(qū)間為10%至25%，擬募集資金60億元。以此來計算，?？禉C器人在IPO后的初始估值在240億元至600億元之間。

若?？禉C器人成功IPO，按照發(fā)行上限2.4億股計算，青荷投資持有30%股權(quán)的估值大約在72億元至180億元之間。而這相比較初始的投資金額9840.916萬元最高翻了179倍。

如法炮制螢石網(wǎng)絡(luò)

利用私募“遮掩”，成為一個主體，不論是應(yīng)對監(jiān)管還是背后的持有人，可謂是一石二鳥。

此前?？低暦植鹞炇W(wǎng)絡(luò)也有過同樣的操作。

根據(jù)螢石網(wǎng)絡(luò)此前的招股書，在上市之前其股東分別為青荷投資、?？低?，持股比例分別為40%、60%。

青荷投資經(jīng)過層層穿透后，同樣是中建投信托，其亦是?？低曅磐杏媱澋氖芡腥?，而?？低曅磐杏媱澫涤珊？低暩队媱澟c中建投信托共同設(shè)立的信托計劃。

其信托計劃的跟投對象如?？禉C器人如出一轍，母公司?？低曄嚓P(guān)人員是主要的持有人。具體來看螢石網(wǎng)絡(luò)董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術(shù)人員及其控制的企業(yè)的員工合計占有青荷投資的份額僅為23.38%，?？低暥录案吖芗捌淇刂频钠渌髽I(yè)的員工持有76.62%。

招股書顯示，在2021年1月份，嘉盈投資將其持有的40%股權(quán)以15535.252萬元的價格轉(zhuǎn)讓予青荷投資。招股書顯示，螢石網(wǎng)絡(luò)成功發(fā)行后，青荷投資持有的股份為1.8億股，持股比例稀釋至32%。

而上市后的螢石網(wǎng)絡(luò)股價已從28.77元/股的發(fā)行價漲至24日的50.6元/股。也就是說，當前青荷投資持有的市值為91億元，這比較2021年年初1.56億元入股成本，可謂是暴賺。

隨著螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C器人先后分拆，市場對?？低暫罄m(xù)是否會繼續(xù)拆分旗下創(chuàng)新業(yè)務(wù)主體上市充滿好奇。對此，?？低暠硎?，如創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司發(fā)展壯大，并符合獨立上市的條件的，優(yōu)先考慮及支持其上市。

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