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【資料圖】

外媒6月19日消息：美國知名對沖基金經(jīng)理保羅·辛格（PaulSinger）旗下的對沖基金ElliottAssociates，以及另一家華爾街做市商JaneStreetGlobalTrading對倫敦金屬交易所（LME）的訴訟將于6月20至22日（本周二到周四）在倫敦高等法院開庭審理，執(zhí)行“司法審查”程序（judicialreview）。

美國對沖基金控訴LME取消交易不合法或動機不軌，分析擔心影響倫敦金融中心的聲譽

該訴訟針對去年3月全球聞名的“妖鎳”事件，當時鎳價曾在數(shù)小時內(nèi)翻了一倍多，達到每噸超過10萬美元的歷史最高水平，并令全球最大和歷史最悠久的金屬交易所LME追溯式取消了2022年3月8日全天約120億美元的鎳交易，也是其自1988年以來首次暫停交易。

這起市場混亂發(fā)生后的兩個月，上述兩位原告便遞交訴狀，要求被告方、香港交易所的全資附屬公司LME及清算所LMEClearLimited賠償約億美元，理由是取消鎳交易的行為違法，也違反了LME自身公布的政策，且不成比例地偏袒了某些市場參與者，構(gòu)成侵犯原告方的人權(quán)。

有分析指出，此案不僅將挑戰(zhàn)并考驗擁有146年歷史的LME規(guī)則手冊，影響到其他對沖基金對LME相同訴訟的后續(xù)結(jié)果，案件的影響也會超越LME本身，除了深入探討一家金融資產(chǎn)交易所何時有權(quán)取消合法交易之外，甚至可能負面影響到倫敦作為全球金融中心的聲譽。

本案的兩位華爾街原告認為，LME的規(guī)則缺乏明確性、指導性，并沒有提供交易所何時可以使用其取消交易權(quán)力的先例。他們認為，LME未能適當調(diào)查混亂的鎳價、市場是否表現(xiàn)理性，以及取消交易的決定對一些市場參與者將造成什么損害，潛在替代方案或造成更小的市場破壞性。

總之，原告方將試圖證明LME取消去年3月8日全天鎳交易的決策不公平、非理性或是出于不當動機。如果在本次司法審查中LME被認定有過錯，將進行二審以決定賠償事宜。

LME則一直表示，它既有權(quán)力也有義務(wù)關(guān)閉市場并取消交易，否則197億美元的追加保證金通知將導致多個清算會員破產(chǎn)并產(chǎn)生系統(tǒng)性市場風險。該交易所稱，前所未有的狀況導致了“無序”的市場，它采取了公平的行動來保護穩(wěn)定和誠信：

“兩位原告方的指控理由毫無根據(jù)，是基于對情況的根本誤解。2022年3月8日LME采取的所有行動都是合法的，并且符合整體市場的利益。”

還有知情人士透露，LME將提出，規(guī)則手冊賦予其廣泛的干預權(quán)力以維持市場秩序，若讓LME對Elliott等華爾街對沖基金的損失負責，可能會威脅到所有履行類似監(jiān)管職能的交易所生存能力。

另有10家對沖基金和資管公司排隊等著跟LME打官司，監(jiān)管機構(gòu)也罕見展開調(diào)查

有法律專家表示，以激進策略著稱的華爾街“禿鷲”基金Elliott將面臨一場“艱苦的斗爭”，英國司法審查程序確實可以審議公共機構(gòu)的決策過程，適用于在金屬市場發(fā)揮監(jiān)管作用的LME，但該程序聚焦作出決策的方式，而非結(jié)果。

前幾年也出現(xiàn)過不利于LME的司法審查裁定在上訴中被推翻的先例。同時，去年12月，一位英國高等法院法官駁回了AQRCapitalManagement等對沖基金的訴求，令他們無法要求LME提供“妖鎳”事件中涉及交易所決定的電話與會議記錄。

今年3月的備案文件顯示，除了ElliottAssociates和JaneStreetGlobalTrading之外，倫敦金屬交易所還面臨AQRCapitalManagement和CommodityAssetManagement等10家對沖基金和資產(chǎn)管理公司針對取消鎳交易的訴訟案，至少要求索賠9600萬美元。這些對沖基金同意等到Elliott和JaneStreet的訴訟做出裁決后再繼續(xù)推進。

在應(yīng)對“妖鎳”余波的法律挑戰(zhàn)之外，LME還面臨其直屬監(jiān)管機構(gòu)——英國金融行為監(jiān)管局（FCA）在今年3月啟動的罕見調(diào)查，聚焦于LME在去年1月1日至3月8日期間實施的行為、系統(tǒng)和控制措施，這是FCA在歷史上首次對一家英國交易所可能存在的不當行為展開調(diào)查。

LME的清算所LMEClear受英國央行（BoE）監(jiān)管，后者曾表示暫停交易突顯了幾大缺點，作為回應(yīng)，LMEClear需要加強治理安排，提高中央對手方的管理和治理獨立性，并改善更廣泛的風險管理措施。此外，鎳期貨和期權(quán)的總體日均成交量在去年10月觸底，至今尚未完全恢復正常。

“禿鷲”基金大佬保羅·辛格的憤怒之源：不取消交易的話，能因多頭頭寸賺發(fā)了！

還有知情人士稱，保羅·辛格本人對LME取消鎳交易感到非常震驚和受到侮辱，認為這是對自由市場的歪曲，在現(xiàn)代金融史上幾乎沒有先例。Elliott對沖基金在大宗商品市場也是相當大的參與者，交易范圍包括能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品，以及碳信用額度等更鮮為人知的市場。

據(jù)悉，在“妖鎳”危機爆發(fā)前夕，Elliott一位大宗商品投資組合經(jīng)理建立了鎳看漲期權(quán)的大量多頭頭寸，如果價格飆升將獲利。去年3月7日至8日鎳價暴漲之際，Elliott開始拋售，打算以總計億美元出售9660噸鎳，平均價格略高于每噸萬美元，若沒被取消交易本應(yīng)獲利頗豐。

還有分析稱，外界對LME的批評除了意外取消上百億美元交易，還包括危機期間其他幾項有爭議的決定。

例如，在LME清算所去年3月7日停止發(fā)出盤中追加保證金通知，且數(shù)名成員未能按時支付保證金之后，市場仍保持開放；3月8日，LME在亞洲的運營人員暫停使用其“價格區(qū)間”（這是一種旨在限制極端波動的熔斷機制），這一決定本身可能加劇了鎳價飆升。

公開資料顯示，ElliottManagement由保羅·辛格創(chuàng)辦于1977年，截至2022年底管理約552億美元的資產(chǎn)。據(jù)海外第三方機構(gòu)LCHInvestmen統(tǒng)計，在2021年最賺錢的前20家對沖基金中，Elliott位列第五。該對沖基金素有“禿鷲基金”之稱，是以強硬風格和激進手段著稱的激進投資者，甚至因為主權(quán)債追討過南美某國總統(tǒng)。